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編者按：本文來自微信公眾號「iFeng科技」（ID：ifeng_tech），作者鳳凰網科技頻道，36氪經授權發佈。2019年，中國科技巨頭百度公司、阿里巴巴集團和騰訊控股公司(BAT)的命運各不相同。他們都面臨一系列國內問題，也要應對外部大環境的考驗，公司走勢也不相同。2020年，這三家老牌巨頭的前景如何？知名財經網站CNBC對BAT在今年的走勢進行了梳理。整體來看，BAT都要面臨美團點評、字節跳動公司、拼多多等互聯網新貴的挑戰。百度關鍵詞：激烈競爭作為中國最大搜索引擎，百度擁有大約70%的搜索市場份額，通過廣告創收，很像谷歌公司。然而在2019年，百度在國內市場遇到了一些強勁阻力，導致股價在去年下跌了大約20%。中國廣告市場在2019年的增長放緩，同時監管部門對於網絡廣告的審視更為嚴格。這令整個廣告市場承受了壓力，也衝擊了百度的業績，該公司高度依賴廣告收入。百度在國內還面臨激烈競爭。抖音母公司字節跳動在去年推出了一款搜索產品。中國用戶越來越習慣於使用騰訊微信等所謂的「超級應用」。這些超級應用能夠為用戶提供一站式服務，從電子支付、預訂機票到觀看視頻，對於企業將用戶鎖定在他們的生態系統中，提高產品粘性至關重要。不過，百度發起了反擊。百度推出了名為百度App的自主移動服務，整合了搜索和資訊。百度App實現了強勁的用戶增長，對於一家向移動轉型緩慢的公司來說是一個有前景的業務。與此同時，百度還決定實現營收的多元化。內容已經成為了百度旗下愛奇藝營收的關鍵組成部分。今年第三季度，愛奇藝營收為74億元(約合10.4億美元)，同比增長7%，訂戶同比增長31%。儘管經歷了艱難的一年，但是百度第三季度業績好於預期，股價在過去幾個月實現了一些反彈。但是分析師指出，百度在2020年面臨一些阻力。「從長期來看，鑑於大型移動應用全都是封閉系統，很難索引他們的內容，所以我們相信百度對於移動生態系統的打造仍具挑戰性，」華興資本分析師在去年11月的報告中稱，「考慮到競爭環境很可能在2020年依舊激烈，我們依舊對百度推進移動流量和移動營收的進展持保守態度。」不過從更長遠來看，百度可能會從更新技術上找到一些慰藉。百度一直在押注未來技術，包括無人車，並且一直在中國推廣其雲業務和智能音箱。一些分析師認為，這些有望成為百度的長期增長動力。「雲計算、智能設備以及自動駕駛業務的持續進展將推動百度未來增長。」投行傑富瑞在去年11月的報告中稱。分析師平均授予百度148.37美元的平均股價，較百度週四的收盤價還有5%的增長空間。阿里關鍵詞：新零售阿里一直是BAT中表現最好的股票。2019年，阿里似乎火力全開，股價累計增長了大約55%。投資者一度擔心中國經濟增長的放緩會抑制中國消費者需求。但是，在中國消費者繼續踴躍網購的推動下，阿里的核心電商部門(佔營收大約85%)全年保持彈性。截至9月份的2020財年第二季度，阿里核心電商業務營收同比增長40%。分析師認為，雲計算部門對於阿里的未來至關重要。阿里雲也繼續展示了它的勢頭，第二財季雲計算營收同比增長64%。阿里還一直在推行其「新零售」策略，旨在將線上和線下業務結合在一起，例如支付、實體店和外賣。傑富瑞近期在一份研報中稱，阿里將受益於中國不斷擴大的中產階層和小城市對於電商平台和數據使用的增加。「在追求數字經濟策略方面，阿里是明顯的領頭羊，中國數字經濟體用戶達9.6億，線上零售、本地服務、數字娛樂以及物流和支付服務產生了強大的協同效應，所有這些源於阿里專注於用戶體驗和區別於同行的產品創新」。阿里還成功在香港二次上市，目前的股價高於發行價。不過，阿里也遇到了一些挑戰。在外賣領域，阿里面臨美團的競爭。在電商領域，京東和拼多多都是阿里的對手。分析師看好阿里股價的未來走勢，授予其234.63美元的平均目標股價，較週四的收盤價還有近6%的增長空間騰訊關鍵詞：多元化作為世界最大的遊戲公司之一，騰訊運營著中國熱門聊天應用微信，用戶超過10億。2018年，中國監管部門凍結了遊戲審批。對於網遊佔公司整體營收很大比重的騰訊來說，這是一個壞消息。不過到了2018年年底，中國恢復了遊戲審批，騰訊的網遊部門實現了一定復甦。去年第三季度，騰訊網遊收入同比增長11%。和百度一樣，疲軟的廣告市場也衝擊了騰訊的業績。但是去年第三季度，騰訊廣告部門業績回升。騰訊有多個廣告渠道，但是分析師看重的是朋友圈。這是微信的社交媒體功能，騰訊一直在朋友圈信息流中投放廣告。去年第三季度，騰訊社交和其他廣告收入同比增長32%。騰訊一直在推進多元化發展，雲計算和金融科技部門業務正在增長。騰訊通過微信運營著支付平台微信支付。同樣地，騰訊未來也面臨挑戰。去年第三季度，騰訊歸屬於公司權益持有人利潤同比下降13%，淨利率也出現下滑。這種利潤壓力將持續到2020年。「即便騰訊預計能夠通過成本管控維持盈利勢頭，但是我們相信利潤依舊承受壓力。」中國投行國泰君安證券在近期報告中稱。其他分析師則指出，騰訊握有遊戲市場的幾款關鍵遊戲，產品陣容強大，應該能夠支撐其遊戲業務的發展，儘管PC市場的疲軟會抵消手游業務的增長。「智能機遊戲的收入增長預計會在去年第四季度和2020年進一步加強，主要是因為強大的遊戲陣容預期。不過，我們不看好PC客戶端遊戲的收入增長，相信它會在一定程度上拖累騰訊2019財年至2020財年的網遊收入增長。」國泰君安證券表示。分析師平均授予騰訊股票415.79港元的目標股價，較週四的收盤價還有近5%的上漲空間。2019年，騰訊股價上漲了近20%。本文經授權發布，不代表36氪立場。如若轉載請註明出處。來源出處：36氪